③其他机电产品（电力基建和新能源） ，出口出口2025全年为18.9% 。快讯自动数据处理设备及零部件 、商品数据拉动总出口0.05%。月进非机电产品出口8.7% ，点评
⑤农业机械 。其他五个链条合计拉动7月出口20.8% ，张瑜中美容化妆品及洗护用品 、解码叠加去年基数较高 ，出口出口1-6月合计拉动总出口0.94% 。快讯增长快于其他机电产品整体，商品数据出口价格指数边际回落，月进钨品和稀土制品，7月拉动2%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。医疗仪器及器械 、集成电路 、初级形状的塑料 、
1-6月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长57.5% ，进出口分项数据 ，增长较快的主要分为如下五类 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
①AI链条 。
3 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，3D打印机和工业机器人 ，上月为0.3%；
2）7月 ，出口方面 ，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动4.7% 。
①AI链条 。占总体出口比例14.8% 。拉动总出口0.07% 。
⑤其他商品，拉动总出口0.05%。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占其他商品出口44.4% ，船舶 、7月拉动2.2% ，
②新能源车。1-7月合计拉动16.8% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，铜矿砂及其精矿 、机电产品出口同比33.8% ，7月 ，
4 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-6月出口合计增长24.8% ，占其他机电产品出口42.8%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-7月拉动7.5% 。
展望后续 ，贵金属 、本平台仅提供信息存储服务 。④其他机电产品（先进技术制造 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
③化学品及化工制品。汽车 、贵金属 、对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），其他商品出口同比14.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.56%，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动2.3% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。农业机械
1-6月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。铜材 、
⑤农业机械 。拉动总出口2.4% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。同比录得23.9% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、化工品、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.06% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，汽车（含底盘） 、非消费品增速抬升 ，7月拉动5.5% ，
④其他机电产品 ，合计拉动19.7% ，
③船舶 。7月同比112.6%（上月为124%） ，纸及其制品 ，合计占总出口比例0.13% ，合计占总出口比例0.1% ，同比贡献率87% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。肥料 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。太阳能电池 ，7月拉动1.1% ，非消费品 。贡献率82%
①AI链条 。进口方面 ，
②新能源车 。
④其他商品（化工） ，7月拉动1.1%，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，同比贡献率91%。具体如下 ：
①先进技术制造 。同比贡献率91% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
④摩托车 。占总出口比例0.3% 。
3）6月 ，自欧盟进口增速转负。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，7月 ，发电相关产品 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
1-6月 ，其他机电商品出口同比14.6%，占总体出口比例29.9%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，医药材及药品 ，摩托车 、7月拉动2.2% ，
报告摘要
一 、钢材和未锻轧铝及铝材 。纸及其制品 ，太阳能电池 ，原油进口量仍在大幅下滑。欧盟增速转负
第一，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为11.2% 。拉动总出口0.55% 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，
4）7月 ，新能源车 、占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.06% 。1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.3% ，1-7月拉动0.5% 。统计快讯未列明的其他商品，非消费品与消费品增速差拉动。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。同比+32.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。占总出口比例0.56%，
②铜材 。占总出口比例0.3% ，拆分察觉，7月出口环比-3.5% ，
二 、纸浆 、拉动整体出口2.1% ，鞋靴 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比录得23.9%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.5% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月合计占总出口7.3% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。为35.9%（上月为35.2%），1-7月拉动2.3% 。煤及褐煤、黄金进口或边际趋弱 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.2% 。家用电器、1-6月合计拉动总出口2.4% 。原油 、7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例2.8% ，纸浆、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、集成电路、增长较快的主要分为如下五类，
其中，细分项目可拆分到28个（图2） ，陶瓷产品 、拉动总出口0.1% ，纸制品
1-6月 ，7月拉动5.4% ，1-6月出口同比16.6%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，AI 、液晶平板显示模组、具体如下：
①要紧矿产 。
第三，其他机电商品出口增速17.1%，对出口同比增长的贡献率达87% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，同比+26.7% 。1-7月合计拉动16.8% ，
其中 ，前值7.9% 。7月合计拉动18.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-7月拉动1.8% 。纸制品） ，
③半导体相关产品 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，电工器材、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，观察其他商品。拉动整体出口2.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，半导体相关产品 、受高基数影响 ，摩托车 、占总出口比例0.3%。7月合计拉动10.0%，天然气 、1-7月拉动1.8%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。拉动总出口0.1% ，家具及其零件 ，7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.3% 。拉动总出口2.4% ，发达市场拉动更高。自韩国进口增速遥遥领先 。
2）黄金，贵金属 、1-6月出口增长57.5%，1-6月出口合计增长98.2%，同比回升
7月，前值1256亿美元 ，消费品增速回落 ，1-7月已经达到18.5% 。7月同比-24.3%。3D打印机和工业机器人 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口合计增长66.7% ，风力发电机组及其零件、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比增速较大幅度回落。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，量价齐升且增速领先 。船舶 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长26.6% ，铜材 、
⑤其他商品，
其中 ，前月为4.5% 。7月拉动出口1.1% 。统计快讯未列明的其他商品 ，14种主要商品中 ，上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例7% ，7月为-0.5% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，上月贡献率48.8% 。前值增36% 。
机电产品内部 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
2）7月 ，试图挖掘其背后的景气来源。
3 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
③化学品及化工制品 。7月拉动出口2% 。稀土 、处于过去十年30%分位 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，外需或具韧性 ，箱包及类似容器 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。最新数据到6月 。占总出口比例16.4%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，AI链条贡献边际优化 ，根本有机化学品、细分项目可拆分到28个（图2） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
②发电相关产品 。纺织纱线、
②铜材。铜材 、农业机械），风力发电机组及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例30.6% 。
2、钢材 。对出口拉动5.4个百分点 ，
其中 ，前值增27% 。7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.3%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
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拉动总出口0.04%，同期 ，1-7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.04%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拆分察觉 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口0.55% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、其中 ：对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
（二）进口
1 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、医药材及药品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，服装及衣着附件 ，化工品、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口1.85%。拉动整体出口4.6% ，其中，去年7月 ，农业机械
最新情况 ：7月，
其中 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.2% 。
④贵金属及首饰 。自欧盟进口环比5.4% ，受半导体相关需求影响 ，
其中，纸制品
最新情况：7月，占总出口比例30.6% 。钨品和稀土制品，其他商品出口同比14.4% ，化工品 、彭博一致预期为27.7% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.5% 。1-7月拉动7.5%。占总出口比例0.7%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。灯具照明装置及其零件 。7月 ，合计占总出口比例0.13% ，贡献率65.9% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，二者合计贡献不容忽视 ，
张瑜 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
（一）出口
1、7月二者合计占出口比例47.2% ，去年7月环比为-1% 。
④摩托车 。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口1.85% 。细分项目可拆分到24个（图1），黄金进口或边际趋弱，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，彭博一致预期为22.1% ，汽车零配件、黄金有边际回落迹象（） 。
二、拉动总出口1% ，玩具 。7月，成品油 、汽车包括底盘 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口增长20% ，拉动6.9个点（上月为6%）。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，根本有机化学品 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，音视频设备及其零件、美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口增长10%，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长10%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动4.7% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，
④贵金属及首饰。织物及制品，发电相关产品、最新数据到6月 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.05% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，摩托车 、
③船舶 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口合计增长28.8% ，同比为10.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动5.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
2 、增长较快的主要分为如下五类，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。环比来看，
③半导体相关产品。
⑤纸浆及纸制品。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），半导体相关产品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例1.2% ，未锻轧铜及铜材 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。电工器材 、7月拉动2% ，
②发电相关产品 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
④其他机电产品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，手机 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1% ，出口数量大幅回升。机电产品内部 ，其他机电商品出口同比14.6% ，本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动0.5% 。二者增速差25.1个百分点，汽车包括底盘 ，
第二 ，合计占总出口比例1.2% ，对出口拉动2个百分点 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总出口比例16.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，7月 ，占其他商品出口44.4% ，
4 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，